ATFX：黄金突破千八油价大涨超5%，央行年会前商品价格反攻？

本周首个交易日，大宗商品市场集体上攻，得益于市场认为美联储可能会放缓收紧政策的步伐，美元指数从九个月高位连续两日回落后，商品价格纷纷跟进反弹，昨日黄金自8月初以来首次突破1800美元的心理大关，国际油价自七连跌后强劲跳升逾5%。

在突破前，黄金价格一度困于区间模式中，上周高低波动仅21美元，期间美元保持坚挺带来了关键阻碍，但是疫情依然对黄金形成支撑，所以金价基本上处于拉锯状态。昨日虽然市场风险偏好上升本应限制金价，不过对应的是利率没有那么快上调的前景，所以黄金也从美元的下行中获益，如果能守住千八关口意味着更多信心跟进。

这样的氛围下，油价也从逾三年以来的最长跌势中走出，昨日美油大涨5.6%，布油收高5.5%，创下3月份以来的最大涨幅。昨日高盛最新报告唱多油价，维持今年第四季度油价触及80美元/桶的目标价，也帮助推动了情绪的升温。

在此之前，油价已经连续七个交易日收低，布伦特期油上周累计下跌约8%，美油期货累计下跌约9%，都是九个月以来的最差表现。但昨日的大涨并不意味着跌势已经迎来逆转，而是继续受到不确定性的考验，持续多久取决于全球疫情的受控情况。

全球多地变种病毒的蔓延，新西兰上周开始实施全国封城后宣布延长防疫政策，而中国和美国也收紧了航空旅行限制，影响着全球供应链，令市场愈发担忧原油需求前景。期货合约显示，显示市场预计未来几个月原油供应充足。从7月下旬到现在，布伦特近月合约的溢价已近减半，表明短期供应压力不及此前预期般紧张。

不过当前原油库存依然处于较低水平，是油价一重关键支撑。以美国EIA库存来看，近三个月以来，只有7月份两周的数据录得增加，表明库存持续得到消耗，但目前消耗速度也感受到疫情的影响。次日凌晨继续关注API库存报告的指引，如果延续上周的下降，有望继续支撑油价的反弹。

为其三天的杰克逊霍尔全球央行年会从周四起开始指引市场，在此之前投资者观望情绪可能是主导，直至周五晚22:00美联储主席鲍威尔讲话将带来本周行情高潮。在近期美国部分经济数据从高位放缓后，投资者愈发觉得美联储可能不会那么快削减购债，但希望从本周鲍威尔讲话中获得政策转向的重要线索。

目前看有两种对黄金和原油都比较有利的可能性值得关注，第一种是：鲍威尔如预期公布路线图，但显示削减购债要到11月份以后甚至是明年初才开始，慢于市场的预期，意味着加息时间也不会那么快。

第二种是：鲍威尔意外谨慎，选择强调疫情重新构成的不确定性，然后告诉市场“耐心等待收紧政策的合适时机”，这意味着距离收紧政策的启动还有更长一段时间，那么商品价格还有继续上涨的空间。

留意在央行年会前，任何价格的大幅上涨都可能会被视为高位结利的时机，而且投资者会在关键事件前调整仓位，可能带来走势的回调。特别在鲍威尔讲话前，美国方面的数据率先影响着商品价格的走势，周四晚间的第二季度GDP修正值以及上周初请失业金人数同时公布，会先对黄金和原油价格带来影响。

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