一周重点前瞻：全球央行年会正式引燃行情，美联储缩债路线图公布在即？

周一各国公布最新制造业PMI初值，揭开本周初行情，市场预期扩张速度会有不同程度放缓，重点聚焦美国与欧元区的公布结果。预计欧元区8月制造业PMI增速可能自62.8放缓至62，美国8月制造业PMI从63.4略降至62.8，表明虽然放缓但仍维持在强劲扩张的步伐，只是留意放缓程度会不会意外超预期。

周二数据相对清淡，市场可关注德国第二季度GDP终值，市场预期维持在9.6%的强劲增速。晚间美国将公布7月新屋销售（预期年化月率从-6.6%重回正增长至3.60%）及8月里奇蒙德联储制造业指数（预期从27降至25），整体数据预计对欧元和美元的指引有限。

周三：美国耐用品订单

周三数据方面重点聚焦在美国7月耐用品订单，市场预期可能明显放缓，若如预期环比从0.90%降至-0.8%，将是三个月以来的首次负增长，对应近期部分消费相关数据自高位回落，表明消费动力可能已经开始减弱，进而传递整体经济增长自高位放缓的信号。

周四：全球央行年会开幕、美国Q2 GDP、初请数据

周四开始，本周8月26-28日在美国怀俄明州杰克逊霍尔举行的经济研讨会成为关注的重中之重，在全球央行高层共商货币政策之际，届时美联储主席鲍威尔将在会议的第二天发表演说。在年底前可能宣布削减购债计划的预期下，市场认为鲍威尔可能会提出更清晰的政策路线图，立场孰鹰孰鸽构成了很大悬念，所以在讲话前市场或转为观望立场。

当天晚间20:30美国还将同时公布第二季度GDP修正值、PCE物价指数修正值以及上周初请失业金人数。市场预期实际GDP年化季率将从6.50%修正至6.60%，将是2020年第三季度以来的最快增速，除非出现超预期的更强增长，数据或指引相对有限。

此前已经连续四周下降的初请人数对于就业市场向好复苏的鼓舞，也推动着美联储开始收紧政策的预期，不过市场预估本周公布数据可能会从前值的34.8万小幅升至35万，也不排除会继续下降，所以预计届时初请数据公布后更能带动市场的走势。

当天19:30欧洲央行公布7月货币政策会议纪要，尽管预计维持鸽派不会有任何新的信号释出，但仍可关注央行对于最新经济的展望立场，不过当天预计欧元的走势还是聚焦在美国方面的消息和数据。

周五：鲍威尔讲话、PCE物价指数

周五晚间则到了本周的重头戏时刻，22:00美联储主席鲍威尔将正式就“经济展望”发表讲话，聚焦重点在于鲍威尔是否会首次向市场透露何时会开始削减购债计划，因为市场认为近几个月就是开启的时机，最快可能在9月份的政策会议上就进行宣布。

而按照往年，每当美联储有重大的政策决策，都偏向在央行年会上对外发布，包括在一年前美联储宣布引入“平均通胀目标”。这一次，鲍威尔不排除以鸽派的立场向外界公布逐渐削减购债的时间表或者路径。

但是越是受到市场的期待，越需关注鲍威尔意外传达“耐心”立场的可能性，毕竟疫情还构成不确定性。另外由于会议在周六才结束，所以最终央行们达成的立场可能会对下周一市场开盘表现带来影响。周五关注我们带来的杰克逊霍尔央行年会专题文章。

当晚关注鲍威尔讲话的同时，美国数据面也留意7月核心PCE物价指数，预计年率将从3.5%进一步加快增长至3.6%，个人支出环比增速可能从1.0%放缓至0.5%。另外也关注另一项数据——8月一年期、五至十年期通胀率预期的变化。如果物价增速继续出现见顶信号，表明通胀压力有望开始缓解。