ATFX港股：国泰航空上半年同期亏损收窄，但客运收益重挫92%

日内早段港股航空股普遍造好，中国国航涨超4%，中国南方航空股份涨超3%，中国东方航空股份涨近2%，国泰航空盘中也一度涨超4%，不过午后升幅跟随大市收窄后转为下跌。

国泰航空(0293)昨日发布公告，2021年上半年，公司收益158.54亿港元（单位下同），同比下滑42.7%；股东应占亏损收窄23.3%至75.65亿港元；基本每股亏损122.1港仙。

疫情相关的旅游限制及检疫要求对客运收益带来严重影响，上半年，乘客收益率为94.5仙，按年增70.3%，乘客运载率为18.9%，减少48.4个百分点，整体客运收入按年下跌93%；不过货物收益率为3.37元，增24.4%，货物运载率为81.4%，增12.1%。

集团及国泰航空的营业开支总额下滑39.2%及下滑41.4%，公司表示通过节约员工，并在强劲航空货运需求的带动下，使上半年亏损大幅度减少了近四分之一，达9亿7200万美元。每月现金消耗，正从疫情前每月消耗25亿至30亿港元的水平，一路缩窄至当前的10多亿港元水平。

疫情令全球航空业遭遇前所未有的冲击，客运量“断崖式”下跌，至今尽管局部地区恢复通航，但航空业乌云始终笼罩，航空股从去年至今依然低迷，疫情的不确定性仍是围绕航空业最大的利淡。据预估，全球航空客运量最早要到2024年才有望恢复至疫情前的水平，而且还是在疫情尽快有效受控的前提下。

去年6月份，国泰航空公布一项资本重组计划，以助维持竞争力及营运，香港政府也继续对该计划进行支援，去年起提供贷款融资78亿港元，提取期限在今年延长12个月至2022年6月。不过碍于运力遭到疫情的严重削减，而且只是零星重启，当前的旅客运力恢复还不到疫情前的1%。

国泰管理层预计第四季度运力将恢复至疫情前水平的30%，低于此前50%的预期，表明航空业复苏前景不尽人意。航空运输业有鲜明的季节性特点，当前原本属于暑假旺季，不过国内暑运从7月中旬开始航班量出现下滑趋势。

如果当前全国的防疫措施发挥效果，疫情得到及时有效控制，预计进出港航班量将很快得到恢复。国泰预计预计8月及9月乘客需求量将明显增加，因中国内地与香港学生将返回欧美等地上学，有助于提升运力。

ATFX团队分析指出，当前全球航空前景仍不明朗，变种病毒自7月份以来更是在各国加大蔓延，国际间旅行重开遥遥无期，航空股仍未到低位布局的时候。今年国泰航空股价已下跌超过14%，略低于航空服务类同业平均表现的15.35%。在疫情明确缓和前，股价难言乐观，当前业务主力依然集中在强劲的货运需求上。不过国泰继续进行审慎的成本管理，缩减现金消耗作为目标，据年报于6月底，可动用的无限制用途流动资金结余为328亿元，因此对于持续性的运营有支持作用，下半年营运亏损预计继续收窄。