美国小非农今晚打头阵，会否就此改变美联储政策立场？

今晚20:15美国将公布7月ADP就业人数，开启本周美国就业报告的行情，市场预期将录得69.5万，略高于69.2万的前值。相对于美国经济产出已恢复至疫情前水平，就业增长明显是滞后的，所以现在的每一份就业报告变化都成了重中之重。

由于6月份的大部分职位来自于服务业就业的增长，所以最新公布数据能否保持相对强劲的势头要看制造业板块的表现。而今晚刚好在小非农公布后，美国将公布两项服务业PMI终值。而从7月份的制造业PMI分项指标看，就业指标在6月份温和收缩后出现反弹，这是去年11月以来的首次。

人们正在重返劳动力市场，但速度没有企业希望的那么快。劳动力短缺已成为经济复苏的最大阻力之一，美国劳工部一项衡量劳动力成本的最广泛指标——就业成本指数继连续两个季度上升，同比增速创2018年第四季度以来的最大。

当前美国距离疫情前还有近600万个工作岗位有待恢复，美国有一半的州最近结束了额外的联邦福利，试图鼓励人们重返工作岗位。劳动力短缺预计将在秋季学校重新开放时得到缓解，不过美国疫情近几周有上升势头带来了不确定性。

薪资调查公司数据显示，美国7月份招聘速度有所放缓，从6月中旬到7月中旬，多个行业的雇员人数增长了1.1%，仅为5月至6月期间2%的增长率的一半，因此该机构也预计7月份新增的就业岗位将少于6月份。

在美联储主席近期的讲话中，频繁点名就业市场复苏还有很长一段路要走，而当前美联储正面临迈出削减购债的重要节点，在市场看来最快本月底的全球央行年会或9月份的政策会议上就进行宣布。所以本周即将公布的就业报告将对于政策改变起到关键的决定作用。

近期多位美联储官员也强调，何时开始放缓资产购买将在很大程度上取决于就业方面取得进一步实质性进展。对他们来说80-100万的新增就业会是一个较满意的增长区间，甚至百万以上会是强劲的进展，而且还需要保持至少数月的连续性。若7月就业报告逊于预期，市场将降低美联储在9月会议上宣布开始缩减购债规模的押注。

ADP就业报告向来是周五官方非农公布前的参考，尽管两者相关度却并不全然为正，但今晚公布数据无论是强或弱于预期，都可能影响市场对非农预估值出现改变，所以市场行情随时被掀起，特别是当出现意外的情况下。

美元指数守在92关口附近，看今晚数据能否大幅超预期带来惊喜，届时美元有机会突破两大均线在92.30的阻力后看向93.50目标。如果数据表现平平，美元可能继续困于92.13下方，如果数据不及预期可能跌破92关口，甚至表现疲惫的话可能靠近91.68的支撑。

现货黄金继续维持盘整走势，关注非农公布如果低于预期，黄金有望向上突破看到本周高位在1820美元附近，更高阻力在1824美元上方。但如果相反，数据公布后向下测试50均线，重返1810美元下方可能测试1800美元关口。

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