欧元自三个半月回升后，静待今晚欧央行新政策信号

今晚19点45分，欧洲央行将公布最新的利率决议，20点30分欧洲央行行长拉加德将召开新闻发布会。预计利率和资产购买政策继续保持不变，大流行紧急购买计划（PEPP）将维持当前约800亿欧元的速度，资产购买计划（APP）维持在每月200亿欧元。

7月8日，欧央行在经过为期19个月的战略评估后，发布货币政策策略审查结果，自20年来首次调整了中期通胀目标，将通胀目标设定在2%，并在利率接近谷底时容忍通胀率偏高。所以这次会议，预计将相应改变其政策指引，承诺采取有力的货币政策应对措施来实现这一目标，但是政策前景不会出现重大调整。

新的政策框架意味着为更加长时间的宽松铺路，如果欧央行明确表态政策利率维持不变和根据资产购买计划的净购买举措，将比市场目前预期的时间持续更长时间，对欧元来说自然构成下行压力。据悉7月初政策制定者们就如何调整政策指导以符合这一承诺产生了分歧，最终推迟了在这次会议上做出任何改变的决定。

彭博社对经济学家的最新调查显示，欧央行不太可能在这次货币政策会议上改变其债券购买计划，不过可能会在声明的措辞上做出一些改变。由于金融市场流动性下降，8月份的月购买量预计将下降50亿欧元至750亿欧元，10月份的购买量将大幅放缓。

本次会议另一个看点是欧央行会否将大流行病紧急资产收购计划延长，该计划将于明年3月到期，但市场普遍预期将等到9月份才宣布调整计划，因为届时将公布最新的经济和通胀预测，有机会开始缩减购债规模，并在明年3月底前停止购买。

或者是直到年底才向外界明确如何转型，如果延长的话，可能会“过渡到新的模式”，推出新的刺激政策，保持资产购买的高度灵活性，也不排除推出更标准化的非常规工具。在PEPP下，欧央行可以在任何它认为必要的地方购买债券，而且没有预先设定的数量配额。目前市场认为两种可能性都存在，不过稍微偏向前者，所以看本次会议是否有相关的暗示。

在经济描述上，预计欧央行将对欧元区经济复苏保持谨慎乐观的前景，但变种病毒蔓延带来了不确定性甚至风险，因为部分地区可能面临新一轮的封锁，所以更加强化欧央行的鸽派立场。加上对战略评估结果的任何温和解读，都将突显欧元/美元的下行趋势，只是从近两周市场已经计价了这种可能性，所以在预期内的鸽调不会过多打压欧元。

昨日欧元触及3个半月低位后反弹，美元自高位回落提供了反弹空间，日内欧元在决议公布前料以窄幅盘整为主，在10、50均线之间交投，如果欧央行今晚尽管维持鸽派，但如果没有发出更多的宽松信号，加上美元没有带来压力的话，欧元有望上破1.1800关口看向1.1852水平向通道顶部靠近。相反如果欧央行暗示会在下月做出延长PEPP，且没有提及削减规模，欧元可能会掉头向1.1750的通道底部靠近。

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