全球央行相继迈开收紧步伐，先后快慢逐一对比！

在主要央行中，已经有不少逐渐踏出了收紧政策的步伐，最引人关注也是最能牵动市场走势的美联储已经发出了鹰派信号，加央行则是最先宣布削减QE的一个，而其他央行也有不同程度的跟进。

对外界来说，在退出刺激政策上如同一条赛道形成，在各大央行中，谁的收紧步伐最为激进？谁又可能最先迎来加息？接下来的进展这也将决定各大主要货币的强弱分化。

美联储

官方预期加息时间点：2023年底有两次升息的可能性

市场预期：2022年底前将结束资产购买计划，2022年底前加息概率为90%，2023年1月加息概率为100%

美联储也在6月份的会议上首次明确释放鹰派立场，将加息预期提前，预计2023年底前会有两次加息的可能。但一边是鹰派，一边主席鲍威尔又不忘安抚市场情绪，多次表示暂时还未到缩减QE的时候，包括在本周赴国会所作的半年度证词。

但是越来越多迹象显示，美联储内部对于升息时机持不同意见，鲍威尔强调的是经济复苏步伐远未达到退市门槛，而不少其他官员的讲话都提到了调整政策的可能性，目前看美国就业市场的恢复情况将是最关键决定因素。而美元走势整体也在逐渐反映美联储更快加息的可能性，一旦美联储正式宣布开启收紧，美元可迎来更大的反弹。

加央行

官方预期加息时间点：2022年下半年

市场预期：未来12个月会有一次加息，未来两年共加息四次

率先宣布削减购债的是加央行，在今年4月份先人一步将购债规模削减四分之一，为加元上涨创造了优势，加元为今年以来表现第二佳的主要货币。本周三，加央行继续削减购债，将每周净购买加拿大公债的步伐从30亿加元降至20亿加元，被认为是“最为鹰派”的央行。

不过最新决议上，加央行的立场不能用鹰派来形容，表示将会根据对复苏力度和持久度的持续评估，来决定是否进一步调整净债券购买速度。而市场认为可能会在年底前结束购债，甚至首次加息的时机可能要快于美联储，如果这种预期在接下来几个月继续发酵，加元也能继续获得支撑。

新西兰央行

官方预期加息时间点：2022年下半年

市场预期：2022年上半年

就在这周三新西兰央行也加入阵营，宣布将暂停为应对疫情影响而实施的量化宽松计划，再7月23日之前停止大规模资产购买 （​LSAP） 计划下的额外资产购买，成为最新一家开始退出紧急刺激措施的主要央行。在意外的决定公布后，市场认为这是年底前开始提高隔夜拆款利率的信号。

基于新西兰近期各项数据均超预期强劲，6月通胀已经创10年高位，且纽储行调整了前瞻指引指“现在可以降低当前货币环境的刺激水平”。甚至有机构押注，新西兰最早可能在今年8月就进行加息，按照这样的预期将是主要发达经济体中步伐最快的一个，虽然今年内加息预期过于激进，但不妨碍纽元的上升优势逐渐突出。

澳洲央行

官方预期加息时间点：2024年前不太可能加息

市场预期：2022年底有升息一次的可能性

上周澳储行也开始向缩减刺激措施迈出了关键的一步，虽然宣布了第三轮量化宽松计划，但规模小于前两轮。缩减购债意味着开始步入收紧政策的可能性，尽管澳储行并未释放鹰派的立场，并表示降低购债规模，“并不代表澳洲央行撤回支持”。

基于澳储行保留鸽派倾向，以及澳洲经济依然面临着变种病毒带来的不确定性，相比起加央行和纽储行，澳储行的加息预期要更为缓慢，所以在商品货币中，澳元升势可能会较加元和纽元有所落后。

英国央行

官方预期加息时间点：暂未发布

市场预期：2022年底或者2023年初

在5月的时候英国央行将其购债速度从每周44亿英镑放缓至34亿英镑(48亿美元)，不过购债计划总规模保持在8950亿英镑不变。整体的立场依然是以鸽派为主，7月初的时候行长贝利还强调“不应对暂时的通胀上升反应过度”，不愿意就收紧政策向市场发出信号。

尽管英国央行并未传导推出刺激的计划，不过在顺应计划在7月19日全面解除封锁计划推进，英国经济有望加快复苏步伐，而且关键通胀指标也已经连续两月高于预期，因此也可展望英国央行也逐渐向政策变化靠拢的前景，而且英国央行也有官员暗示可能会缩减刺激力度。

欧洲央行

官方预期加息时间点：暂未发布

市场预期：两年内可能都不会加息

欧央行至今都还非常坚定地对外维持鸽派立场，并未透露任何收紧政策立场的央行之一。而在本月，欧央行也在长时间的政策框架评估后有所调整，特别是近20年来首次调整通胀目标，通胀率在中期内维持在2%，而不是目前的接近但低于2%，并将为必要时通胀率高于目标水平留出余地，目标的变动是为更长时间的宽松政策铺路。

这就意味着欧央行距离收紧政策还有比较长一段时间要走，所以无论是缩减购债还是加息，市场暂时未将这种可能性纳入考量。但是欧元区当前整体经济恢复势头并不逊色，特别是制造业扩张维持强劲，欧盟委员会最新预期欧盟和欧元区实际GDP将在今年年底前恢复到疫情前水平，只是要防范疫情带来的不确定性。如果经济能继续加速推进，可以展望欧央行逐渐跟随同行们的收紧步伐。

日本央行

官方预期加息时间点：暂未发布

市场预期：两年内可能都不会加息

如果要评选主要央行中收紧步伐最慢的，那非日本央行莫属。尽管其他主要经济体恢复势头良好甚至强劲，但日本经济却至今仍是脆弱的状态，日本央行无疑需要更长时间的政策扶持，甚至还有可能继续加推宽松，所以也可能让日本央行成为最后一个步入收紧货币政策的主要央行。

为了应对即将到来的奥运会考验，日本加长了关键地区的限制希望能控制疫情，这也令原本就蹒跚的日本经济持续处于疫情封锁下的阴霾，日央行距离扭转危机模式之路更加漫长而且也更加棘手，甚至市场对未来两年内开始逐步退出非常规政策的前景都持疑，这也就决定了日本央行将在踌躇中继续宽松。

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