纽储行鹰调明确缩债信号，今晚加央行或再度缩减购债

纽储行在今日亚市公布最新利率决议，维持基准利率不变，但却比市场预期更为鹰派，直接表示将缩减刺激政策力度，将在2021年7月23日前停止大规模资产购买计划(LSAP)下的额外资产购买，贷款融资计划（FLP）操作计划则维持不变。

纽储行指出，自2020年底以来，经济状况一直强于预期，通货紧缩和高失业率的主要下行风险已经消退，自2020年年中以来实施的大量货币支持可能会更快地减少，这样的立场也符合市场近期不断上升的收紧政策预期。

新西兰经济正全速增长的和通胀压力也在加剧，逐渐增强市场对于更快加息的押注，特别是近两个月来市场愈发认为今年就可能启动加息。隔夜指数掉期表明今年11月加息的可能性超过80%，大幅快于纽储行预期的2022年下半年时间点。

当然，当前外围经济仍仍在警惕变种病毒的蔓延，影响着新西兰商品出口，同时对外边境依然关闭仍打压着旅游业，所以纽储行在暗示加息已经临近的同时，也指出如果需要，大规模资产购买计划仍然是重要的工具。

决议公布后纽元短线上冲30点到达0.70关口上方，刷新一周高位，4小时图突破前高后，初步阻力在0.7029，如果能突破可继续看向0.7050。但也留意美元走势，如果继续走坚可能限制纽元反弹，若重新回到0.70下方则关注0.6988/0.6975。

紧接着晚间22:00加央行将公布决议，23:00行长麦克勒姆召开新闻发布会，市场预期将宣布再次缩减购债，将每周的购买规模缩减10亿加元至20亿加元，购债步伐接近中性。和新西兰相类似，市场对加拿大经济复苏速度的乐观情绪日益高涨，越来越多投资者预计加央行将今年底前结束购债，在明年上半年开始加息。

今年4月，加央行率先启动缩减购债，当前已经将每周购买政府债券的规模减少了40%，并将可能加息的时间从2023年提前至2022年下半年，成为退出大规模紧急刺激措施的力度最大的主要央行。掉期交易显示，投资者完全消化了未来12个月加息的预期，未来两年可能总共加息4次。

本次加央行还将发布最新的经济和通胀预测，预计GDP增长前景将基本保持不变，但通胀预期应大幅上调。在4月份和5月份CPI分别录得3.4%和3.6%，预计今年整体通胀率将保持在央行设定的1%-3%目标的中位水平以上。

经济学家普遍预计，加拿大的产出和就业最早将在第三季度恢复到疫情爆发前的水平。当前看第三波疫情对于经济的影响没有原先那么令人担忧，但可能导致限制措施的重启，对今年的加拿大经济来说依然是一重风险。尽管最新就业数据比预期强劲，预计加央行会重申，就业全面复苏需要一段时间。

美联储官员曾经提及房价上涨会是缩减债券购买计划的原因之一，对其他央行来说同样如此，包括本周议息的纽储行和加央行。根据彭博一项统计指标，新西兰、加拿大和瑞典被列为全球房地产泡沫最大的市场，英国和美国也接近风险排名的前列。

但由于许多经济体仍在应对疫情或贷款增长缓慢，央行可能会寻找加息以外的替代方案，比如调整贷款与价值比率或对抵押贷款进行风险加权，即所谓的宏观审慎政策。在政策方向上，停止扩张资产负债表并采取缓慢式的加息是最佳的选项。

鉴于加央行继续缩减购债已基本被市场消化，汇率走势带动将来自于会议的基调和最新的经济预测，所以如果今晚加央行以鹰派示人，可以展望对加元有一波带动。4小时图美元/加元暂时交投在1.2500关口附近，如果加央行继续削减购债的同时透露更早加息的倾向，抑或明确停止购债的时间点，汇价可能跌回50均线1.2450后看向1.2422的支撑。相反如果强调就业仍有待更大改善以及病毒带来的不确定性，将有助于汇价突破1.2552阻力后向本月高位1.2591升去。

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