ATFX：美油已经突破70美元大关，本周美联储决议后刷高还是回撤？

自美国原油期货5月21日从逾三周低位反弹以来，便一直处于上行通道的扩展，在过去的17个交易日中，只有四日收跌而且跌幅相对温和，直至当前触及32个月新高，突破了71美元。

自去年10月底以来，原油期货价格已经上涨了约一倍，近三周的涨幅已经超过10%，本月迄今已上涨约8%，进入6月份后持续刷新2018年10月以来的高位。表明进入夏季出行高峰，投资者信心带来的买盘也在跟进。与此同时，市场对伊朗近期增加石油产量的减轻有所缓解，因为伊朗原油回归的前景似乎比最初预期的遥远。

夏季燃料需求加速回升

尽管航空燃料需求在5月初比正常水平落后约76%，但据机构预估，夏季航空燃油需求有望较一季度水平飙升30%，不过可能到2023年才能完全恢复到疫情前的水平。今年全球航空燃料需求预计将达到580万桶/日，比2020年的水平高出近30%，但远低于2019年大流行爆发前的800万桶/天。

自疫情爆发以来，美国每天的航空旅客人数首次超过200万。美国能源情报署(EIA)预计第三季度航空燃油日需求量将达到147万桶，高于第一季度的113万桶，较上年同期增长50%以上。但目前商务旅客运量仍较疫情前水平低了近80%，所以可能会是限制需求的一个主要因素。

原油需求前景作为头号拉动力，被市场越加广泛地看好，上周三大原油机构的月度报告中都体现了这一点。甚至IEA还提到了，OPEC可能需要更大打开产量阀门，来保证全球原油供应的充足，预计2022年欧佩克+还有将产量提高140万桶/日的空间。

据路透数据，截至6月8日当周，对冲基金的原油净头寸持续攀升至9.19亿桶，是自2020年1月疫情爆发前以来的最高水平。看涨石油的多头头寸与看跌的头寸的比例接近6:1，原油期货长期多头头寸增加规模已经达到五周高点。

与此同时，对冲基金对美国原油期货的看涨押注程度持续超过对布油的看多，看跌美油的空头头寸数量已跌至两年多来的最低水平，还有不少冲基金纷纷买入了明年底到期，执行价格达到100美元的WTI原油期货看涨期权。

美联储决议前夕油价审慎

在看涨呼声占优的环境下，周一原油价格先刷高位后回落，主要考虑投资者等待美联储这周会不会开始讨论削减QE甚至是给出缩减紧急刺激计划的时间表，所以金融市场整体处于观望的状态，限制油价进一步走高。

此外，出于变种病例近期上升的考虑，英国宣布将彻底放开疫情限制的时间点延长四周至7月19日。表明疫情依然让部分国家保持谨慎，对欧洲国家在夏季放开更多限制的前景带来不确定性，所以对油价有一定的影响。

在美联储决议公布前，每周库存报告会先相继出炉，美国原油库存已经连续三周下降，而且降幅整体超预期，上一周的降幅还录得5月份以来的最大规模，反映炼油需求的上升，数据显示炼厂平均产能利用率正接近五年平均水平。所以如果本周API和EIA报告显示库存继续下降，将有助油价在美联储决议公布前持稳。

高位走势需留意两重风险

在美油价格站上70美元后，意味着一道重要心理关口的突破，自然会吸引更多的看涨兴趣，不过在高位却要留意上涨势头减弱的可能，日图RSI已经接近超买范围，自3月份以来首次突破了70，意味着油价潜在的回撤信号。

结合本周美联储决议在消息面带来的不确定性，上面所说的对冲基金持续大举买涨，部分原因就在于认为美联储不会那么快释放收紧政策的信号，一方面推高油价的同时，也给市场波动和回撤带来了风险，特别是考虑决议可能会有意外措辞的情况下。

当前日图上方初步目标落在了72美元关口，预计在美联储决议前有效突破的可能性不大，而如果原油库存报告延续下降，有助油价持稳在70.46美元至70美元之间。如果美联储真的释放削减宽松的信号，油价可能下望69.18美元或68美元关口，相反如果美联储选择“缓兵之计”，淡化秋季前宣布削减QE的预期，油价突破72美元后可看上望73.27美元向趋势线阻力靠近。

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