ATFX：面对通胀和利率前景挑战，科技股还将迎来更大的抛压？

昨晚科技股迎来一波反弹带动突变连续三日收跌的美股市场增长，最直接的利好因素是美国上周初请失业金人数连续三周下降，发现就业市场稳定恢复的势头，另外大宗商品价格近两日回落，也缓解了预期过高的预期，但以科技股为主的纳斯达克指数仍势将连续第五周下降。

科技股在去年为纳指贡献了43.6％的涨幅，但是今年来重新美国经济快速复苏，美联储收紧政策的预期不时入侵着科技版块，美债收益率和预期预期的车轮番带来预期的打压，市场上关于科技股风光不再的讨论还在僵持着。

美国银行周二公布的5月基金经理调查显示，基金经理七年来首次首次增持英国股票，并削减对科技股的敞口。高盛报告也显示，科技股在三周内首次被净卖出，过去的5周中有4周科技股空头在持续增加。

截至5月19日，纳斯达克100科技板块指数（Nasdaq-100科技板块指数）几乎回吐了过去一个月的全部涨幅。去年平均增长率为51.2％的微软，Alphabet，苹果，亚马逊和Facebook等更高的科技相关股遭到不同程度的抛售。

美联储潜在的收紧政策潜在让科技股陷入下行压力，本周四凌晨美联储会议纪要宣布已经对美股带来一波打压，表明美股股市针对削减量化宽松，因为利率上升将拖累累成长型企业的估计。在5月初美国财长耶伦首次提出报价可能需要上升确保经济不会过度，当时市场就已经出现过恐慌，在科技股全线走弱下，纳指在当天跌落超过260点。

低于之下，对于经济周期更为敏感的价值股，以及预期避险的防御性板块受到青睐，能源和材料更将跟随全球范围内的经济恢复而被看好，对应近期大宗商品价格的上涨。

尽管投资者目前在增长与价值股之间出现了拉锯，对于大型科技公司而言，近期的抛售压力应该说瑕疵不掩瑜。长期来看科技股的表现往往强于大盘，因为在技术领域运营的公司可以创造颠覆性的产品和服务，从而带来全新的市场和收入机会，所以依然属于值得买入的行列。

在三周前的股东大会上，巴菲特就传达了这种观点：科技股估计并不“疯狂”，利率对资产价值的影响基本上就像引力对资产价值的影响一样重要，特别提及了谷歌和苹果的资本回报率。

FAANG依然是各个行业的推动者，而且向数字广告的转变，电子商务的崛起以及通过云计算支撑着长期不断增长的趋势，核心业务在未来几年仍将保持弹性，今年都有望实现两个数的收入和利润增长。

技术股预计到下行压力，预计在触底之前至少还有10％的调整空间，市场需要时间消化最高预期过高，而经济的加速增长整体仍提供一个良好的环境，所以目前的回落可以视为买入机会，预计下半年后半段，科技股有望重获青睐迎来规模的增长继续领跑美股。

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