ATFX：剖析美联储决议四大看点，决定道指、黄金、原油走势！

明日凌晨2:00美联储将公布3月利率决议，随后的2:30主席鲍威尔将举行发布会发表更多的政策立场并回答提问，当前政策可以几乎全然确定不会做出改变，维持接近零附近的利率和目前每月1200亿美元的购债步伐，保持市场流动性和金融环境宽松。预计鲍威尔主要向市场传达：没错，经济在好转，但是我们「短期内不会改变政策」的立场。

此次决议还将更新经济预测和加息点阵图，结合当前的背景：市场正加大美联储将更快加息的押注，近段时间通胀预期升温和债市波动，所以美联储必须小心地向市场传达微妙且有效的信息，可以说这场决议是今年以来看点最多的一次。

经济预测上调？

自上一次美联储发表经济预测以来，美国国会已经通过了两项总额约为2.8万亿美元的援助计划，占到了美国经济产出的约15%，加上疫苗接种在推进，转化成了市场对于美国经济加快复苏甚至提前加息的预估，各大机构对美国今明两年的经济预期要比美联储乐观很多。

所以几乎可以确定的是，美联储会上调GDP和通胀预估，并下调失业率。但是为了给市场过于乐观的预期降温，可能只是小幅的调整，在言论上不会放弃谨慎措辞，而是强调经济复苏还面临不确定，距离充分就业目标还很遥远。

加息时机提前？

去年12月份发表的点阵图显示，预期中值表明首次加息将在2024年，即便有委员认为会在2023年年底前加息。但是当前市场已经认为美联储将在2023年上半年开启加息，甚至有两次的加息可能。一方面在于美国经济很大可能加速复苏，第二是通胀预期加剧或令美联储不得不提前收紧政策。

但和经济预估可能小幅上调相呼应，美联储预计将表示经济前景的改善程度还不足以让其提前加息，所以点阵图也预计不会和之前有太大的变化，即便首次加息预期提前，也可能会是在2023年底。

提前削减购债？

在加息之前需要先逐步缩减资产购买计划，美联储会表示近期内没有这方面的计划，但并不意味着能抑制住市场的预期。如果点阵图显示确实在2023年可能开启加息，那美联储将在今年晚些时候将缩减购债纳入讨论，不排除在今年底就开始。如果有这样的可能性，将继续对国债收益率带来上行的压力。

出手应对债市波动？

作为直接触发债息上升的关键因素的通胀预期，也是美联储会议的重要内容，衡量通胀的关键指标——追踪五年内五年通胀率预期的“五年、五年远期”损益平衡通胀率，在近期已经升至高于美联储目标2%的水平，虽说让美联储感到头痛，但美联储会对外强调：短期通胀上升带来的影响不足以改变政策取向，毕竟其已经转向了平均通胀目标。

债市的波动当然会受到美联储的关注，但从之前官员对于公债收益率飙升的表态来看，包括鲍威尔也说过：预计通胀将保持在可控范围内，不会对短期通胀做出反应。意味着短期内美联储不会转向购买长期国债，更不会实施外界所讨论的收益率曲线控制。

市场如何反应？

这场决议将从以上四大方面对股市、汇市、债市的商品市场产生联动效应，甚至决定本周余下时间的走势。如果美联储维持鸽派立场，抑制提前加息和通胀预期，经济预估也只是小幅上调，那么将起到压制债息的作用，黄金、美股和原油都会有不同程度的受益。

只是对于经济前景的谨慎会限制美股和油价的发挥，而对于美元则意味着下行压力。反之，如果对经济、就业和通胀的预估都有明显的上调，甚至超出市场预期的乐观，可以期待美股向新高发起挑战，连跌的油价将寻获上行，美元也有望正式突破92关口。

道指4小时图显示价格自本周以来，主要在33030至32850区间内交投，距离记录高位并不遥远，反映市场在美联储关键决议前夕的观望情绪。如果今晚美联储决议以提振为主，道指将再次挑战记录高位，上望33212/33389作为上行目标，不过期间留意上行趋势线带来阻力。如果决议发出的信号未能令市场满意，道指可能跌破当前区间后下探32669/32446，如果债息上升施压，甚至可能测试32262水平。

现货黄金本周以来以反弹为主，4小时图正测试100均线，昨日高位1740美元上方自3月初以来一直是主要阻力，今晚美联储决议将是其寻求突破的重要节点。突破后直接看向1746美元，本周余下时间继续上望1762美元。但如果无法得到决议的提振，加上美元施压，金价确认转为下行，将打开测试1709/1698美元的可能。

美国原油期货4小时图关注的是三角形整理形态，今晚美联储决议将决定短期方向，经济预期的上调是支撑的关键，但上调幅度是否超预期，美股市场情绪等决定了油价能否向上突破。如果是，意味着重新返回本周初的高位，也就是65.88美元上方，顺着升势可展望本周后半段向66.93阻力靠近。但如果导致下破，则100均线和50%斐波所在的63.58是初步支撑，下方更低的目标在62.56水平。

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