ATFX：今晚欧银决议聚焦两大看点：购债步伐和经济通胀展望

今晚20:45欧央行将公布政策利率决议，随后21:30行长拉加德将举行新闻发布会，并将公布最新的GDP和通胀预期。整体来看，欧央行仍将坚持鸽派立场，保持对提供支持性货币政策的承诺。

在购债方面，欧洲央行在明年3月之前仍有1万亿欧元的债券购买配额，可以根据市场情况灵活调整购买量。不排除1.85万亿欧元的纾困计划可能被延长至2022年3月之后，或在不改变原有规模的情况下加快资产购买步伐。

如何应对债市动荡

与其他主要央行一样，欧央行同样不得不面对近期国债收益率飙升的问题，因企业借贷成本上升将拖慢经济的复苏，引发市场猜测欧洲央行是否会出手干预。2月份德国10年期公债收益率跳升了26个基点，为逾三年最大升幅，不过近几个交易日恢复了平静。其实欧元区经济恢复相对滞后，欧元区公债收益率的上升，更多是受到美国市场溢出效应的带动，而不是与经济前景相呼应。

尽管此前欧央行官员表达对收益率上升的担忧，拉加德表示正在密切关注导致债券价格大跌的长债收益率变化。不过近两周根据紧急抗疫购债计划(PEPP)所执行的债券购买速度放缓，似乎发出了矛盾的信号。对于此欧央行可能需要利用债券购买计划的灵活性作出回应，但预计不会透露遏制收益率上升的具体行动，避免夸大收益率的升幅引致市场波动。

经济前景展望

自去年12月以来，欧央行将首次公布最新经济及通胀预期，所以经济前景是否继续改善？央行内部对于通胀看法如何？都是市场所关心的。经合组织(OECD)周二最新发布的全球经济展望中，预计2021年欧元区GDP将增长3.9%，较12月预测上调0.3个百分点。按照欧央行原先的预期，经济将在下半年复苏，这样的立场预计不会改变，但欧央行不会忘记强调短期内仍面临不确定性的风险。

通胀前景预期

1月份欧元区CPI重返正值，但是受到CPI篮子权重的调整、德国临时削减增值税及油价反弹等暂时性因素提振。外界也不看好欧元区通胀的持续回升，所以更长期来看避免不了低通胀的潜在前景。预计欧央行2023年通胀预测可能维持在三个月前的1.4%左右，不过2022年的通胀率可能会自1.1%小幅上调。刚好明天德国将公布2月CPI终值，市场预期同比增速可能小幅加快。

据彭博援引消息透露，欧央行最新预测显示2021年通胀可能会加速上行，但不会一直持续到随后几年。而据彭博调查，经济学家普遍预计欧央行将下调今年的GDP增速预期，但上调明年增速，同时上调今明两年的通胀预期。

欧元走势展望

自2月中旬以来，欧元一直处于向下趋势，在经济缺乏亮眼指引下，随着美国中长期国债收益率上涨，欧美实际利差正在扩大，加剧了欧元的下行。欧央行政策将影响欧元短期前景，今晚的决议也是看点颇多，如果欧央行淡化对国债收益率攀升的担忧，而是强调购债计划的灵活性，欧元可能因此下跌。

近两日欧元随着美元的回落而连续反弹，4小时图显示10、20均线转为了支撑，汇价突破自2月份以来下行趋势线阻力后窄幅盘整，表明在欧银决议前的观望情绪。留意如果今晚欧央行整体以鸽派立场示人，强调短期经济前景尚不明朗，欧元可能重返1.1900关口下方，看向3月10日低位1.1870，更低看1.1835。但以上水平作为前低都存在支撑，所以即便测试后也可能反弹，届时可上望1.1970上方，而如果欧央行不作任何购债调整，意外对未来乐观展望，汇价可上望更高的1.20关口。

今晚欧银决议不仅关乎欧元走势，英镑同样可能受到指引，因为一周后英国央行也将公布利率决议，所以市场也会先从欧央行立场中寻找相关线索，并可能跟随欧元走势波动。4小时图显示英镑/美元突破1.3933后暂时盘整，如果要进一步突破至1.40关口，但会先受到上行通道顶部1.3980的考验。而初步支撑在1.3900（10、50均线交汇附近），如果下破则留意通道底部1.3874附近水平。

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