ATFX：OPEC+会议增产幅度不及预期，原油创出近期新高

OPEC+会议最终结果：将在整个4月份基本保持产量稳定，但允许俄罗斯和哈萨克斯坦分别增产13万桶/日和2万桶/日。

沙特阿拉伯表示：将把每日100万桶的资源减产措施延长至4月份。

俄罗斯表示：希望继续增加供应，因为上月原油市场就已经实现了供需平衡。

这样的会议结果大大超出市场预期，因为在会议之前，主流观点一致认为OPEC+会宣布大幅增产。但投资者不能太过乐观，因为此次OPEC+会议的维持减产至持续到4月份，当5月份来临时，油价还能不能维持在高位，就需要打一个大大的问号。

受此消息影响，美原油昨日从最低点60.51一路上涨至64.83，涨幅7.1%，并且今日还在继续上涨。在2020年新冠肺炎来临之前，原油的最高价为67.23，当前的最新价已经非常接近新冠前的高点。

在过去的一年，大部分买入原油的投资者，都持有原油已经超跌，需要反弹调整的观点。那么，如果本月原油价格超过67.23，继续做多原油的理由是什么？超跌反弹肯定是不合适的。

其实，油价上方还存在很多长期性利空因素，一个是OPEC+维持减产的持续性，另一个是美国页岩油的增产。60美元之上的油价，完全可以支持美国页岩油产业的复苏。当页岩油产量提上来时，供应大幅增加，油价势必大跌。

EIA的原油库存非常关键，它能够显示出美国的原油供需市场任何细微的变化。2020年新冠肺炎疫情期间，EIA原油最高的库存值为6544万桶。还记得，当时国内外新闻铺天盖地的宣传，美国俄克拉荷马州的库欣地区原油储存空间不足，无法承载更多原油产量的问题。最新的EIA库存值为4830万桶，相比去年的高点，减少了1714万桶原油，情况已经大幅改善。但是，4830的数值依旧处于高位，代表市场上并不缺少原油，我们很难用EIA曲线来印证当前油价的大幅度上涨。

以美国为首的西方国家，新冠肺炎疫情依旧非常严重。虽然辉瑞疫苗已经投入使用，但美国的每日新增确诊病例依旧在6.7万人。疫苗的接种速度，决定了以美国为首的西方国家经济复苏的速度。当前备受关注的美国1.9万亿财政救助计划，反而对经济的复苏帮助甚微。原油的超预期上涨，更多的是基于新冠疫苗将完全抑制病毒的乐观预期，认为美国新增确诊降为0的时候，EIA库存会出现大幅度下降，因为需求会快速升高。

总的来看，油价突破67.23之前，笔者有充分的看多原油的信心。但在油价突破62.73之后，我们很难看到实质性的利多原油的宏观面因素。

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