ATFX科普：跳空的形成机制和应对策略

对于温和发展的行情来说，价格虽然会有起起伏伏，但前后的报价都是按照从小到大或者从大到小的顺序排列。比如黄金在一段时间内的报价为：2000.01、2000.02、2000.03、2000.04、2000.05、2000.04、2000.03、2000.02、2000.01···。如果行情发展比较剧烈，会出现在某些本应连续出现的价位上，没有任何成交的情况。比如中东局势紧张导致避险情绪迅速升温，最新的买入价格为2000.01，然而人们预期黄金会出现大涨，没有人会在2000.02位置买入，下一个有买入委托的价格在2000.03，此时，当2000.01价格的单子成交之后，价格会直接跳升至2000.03继续交易，此时2000.02位置即出现了跳空。当然，这里举的例子跳空幅度非常小，只有0.01，很多时候我们不会认为这么小的跳空算是真正意义上的跳空，因为它基本不会明显影响我们的交易。如果黄金在前一日的收盘价为2000美元，第二天开盘价的价格在2005美元，此时向上跳空5美元（500个标准点），这种跳空极为明显，同时会对下单操作造成影响，所以我们重点研究这种中大级别的跳空现象。

图1，中国期货市场跳空示意图

跳空分为向上跳空和向下跳空。向上跳空是指第二日的开盘价高于前一日的收盘价，前后两个交易日的报价不连续；向下跳空是指第二日的开盘价低于前一日的收盘价，前后两个交易日的报价不连续。一般情况下，外汇市场很少出现跳空现象，因为其在工作日连续24小时交易，避免了因休市而造成的频繁跳空现象。对于中国股票和期货市场来讲，每个交易日只有四五个小时的开市时间，如果在休市时发生影响股市和期市的重大消息，就会导致在第二个交易日开盘时价格大幅跳空。外汇市场的跳空往往发生在上周周五和下周周一的开盘时段，因为间隔了周六周末两个休市期，如果在这段时间里发生重大冲击性新闻，外汇市场同样会出现跳空现象。MT4当中黄金也是24小时交易，所以同样符合隔周之间（上周五和下周一之间）的跳空规律。

图2，外汇市场隔周跳空示意图

如果交易者持单过周末，就需要对周六末即将发生的重大新闻事件做到心里有数。比如持有WTI的多单或者空单，就需要确保周六末期间不会有OPEC+相关的会议。如果必须持仓隔周，且周六末存在重大公告的情况下，交易者可以在周五交易日收盘之前，反向交易等量持仓的订单，对冲掉周一开盘可能出现的跳空风险。

对于日内跳空来说，其产生的原因往往是开盘时段重大新闻消息的发布。比如GBPUSD迎来英国公投的投票结果、XAUUSD迎来美联储连续降息50基点、USDCHF迎来瑞郎黑天鹅事件等等。对于那些完全无法预知的重大新闻，交易者很难做到全面防御。合理的规避手段是，在每次下单时都设定该笔交易单的止损价，以防不测。对于经济数据公布所造成的跳空，交易者完全可以做到未雨绸缪。比如非农就业报告数据的公布，其公布时间是固定的，并且人们都知道数据公布后行情会有大幅波动，通过提前埋单（挂单）的操作，可以规避掉跳空出现时无法及时买卖的问题。

图3，非农数据公布时段，EURUSD的分钟级别跳空

2021年首个非农数据公布时，欧元前一根K线收盘价1.2249，后一根K线开盘价1.2251，向上跳空2个标准点。该跳空幅度非常小，但由于在非农期间，交易者非常关注，所以会放大该跳空的影响性。

#小结#

除了正常的隔周跳空和日内跳空外，还存在一种特殊的现象，叫做“乌龙指”。2016年10月7日，在没有任何征兆的情况下，GBPUSD自最高价1.2620闪电般下跌至最低1.1670，跌幅950标准点。对于外汇市场来说，950标准点是极大的幅度，它可以导致大部分买入订单全部止损出局。虽然这个乌龙指没有导致前一个收盘价和后一个开盘价的中断，但由于其出现的极为迅速，交易者完全来不及反应，所以也可以把它看做是一种特殊的跳空。类似的还有瑞郎黑天鹅事件，发生在2015年1月15日，瞬间导致USDCHF下跌将近2000点 。

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