ATFX外汇科普：外汇市场的杠杆为什么那么高？

杠杆，投资市场以小博大的有力工具，有人畏之如水火，有人甘之如蜜饯。中国的A股市场没有杠杆，因为个股的股价实在是太低了。一支10元的股票，交易一手的门槛只有1000元人民币，这对于大部分个人交易者来说都是小意思。中国的期货市场，杠杆大部分都设定在20倍。比如豆粕2105合约，当前报价3185元/吨，一手10吨，那么最低交易门槛为3.185万元。这一数额，足够将大部分个人投资者拒之门外。为了增加市场流动性，让散户也能参与其中，引入20倍的杠杆就非常合适。同样的合约，交易者只需要支付1592元保证金就可以进行交易，毕竟大部分并不想持有到期（交割需要支付全款），仅仅是参与期货品种的价差交易。

外汇市场的杠杆为什么那么高？同样的道理，因为外汇市场一手合约的价值高达10万基础货币，并且基础货币往往是美元。10万美元转换成人民币就是70万，这对于大部分交易者来说是很难达到的资金水平。要知道，中国科创板所设定的资金门槛是50万人民币，这种门槛就已经怨声载道，更何况是70万的外汇市场最低门槛。

也许会有人问，一定要10万基础货币吗？我只交易几百几千不可以？

答案是可以的。但是，对于外汇市场来说，汇率的波动在短期内是微乎其微的。它不像股票市场一样，今天一个10%涨停，明天一个10%跌停。以EURUSD为例，2019年全年波动2.22%，2018年波动4.45%，2017年波动13.98%，2016年波动3.14%，2015年波动10.17% 。全年的波动最高也只是在10%附近，一年有365天，一日的波动幅度之小可想而知。在如此小的波动之下几百几千美元的投资额基本就是开玩笑，可能持有数年时间，都没能获得可观的收益。

之所以汇率波动小，是因为汇率是一个国家经济稳定的根本。如果汇率经常性的大幅波动，就会对这个国家的进出口产业造成重大打击。另外，国内的企业经常会到国际市场进行贷款，如果汇率波动剧烈，贷款的金额就会随着汇率的波动而剧烈变化，这显然不利于企业的财务成本管理。

外汇市场的杠杆在30~200之间，50倍以下的杠杆，适合机构参与，100~200的杠杆适合个人交易者参与。由于外汇市场的特性，人们一般不用涨跌百分比来衡量行情的波动性强弱，而是用“标准点”来计量。比如EURUSD，一个标准点是0.0001的汇率波动，也就是万分之一。交易一手EURUSD，在200倍的杠杆之下，只需要支付500美金即可，汇率每波动一个标准点，交易者盈亏10美金。一天下来，EURUSD的波动点数大概在几十到几百之间，这样就能够实现低波动率下的可观收益。

杠杆是一把双刃剑，既可以降低交易门槛，让更多的个人交易者参与进来；同时也增大了交易的风险，尤其会出现本金亏光甚至倒欠钱的情况，也就是业内人士所说的爆仓。很多人将爆仓看作是杠杆太高的问题，但笔者看来，这和杠杆高低没有多少关系，反而是交易者风险控制不到位。

风控有两大要素：仓位和止损。个人交易者常犯的错误是，重仓交易时不设置止损，这是导致巨亏、爆仓和穿仓的根本原因。即便不用杠杆交易，犯了重仓和不止损的毛病，也会出现超预期的亏损。人们之所以爱犯这两个问题，是因为人性的驱使。大家都想来投资市场赚快钱，耐心不足，经常抱着“赌一把”的心态下单。在冲动情绪的引导下，“一把定输赢”的想法占据上风，自然会出现各种不理智的行为。成熟的投资者都知道，财务自由并不是通过一笔交易达到的，需要无数的交易单不断累积获得。把仓位降下来，把设定止损当做习惯，把交易冲动压制住，这才是长期稳定盈利的诀窍。

#小结#

杠杆的范畴很广，上市公司发债券也是杠杆的一种，只不过它被称作财务杠杆。买房首付35%，这也是一种杠杆，购房之只需要支付一部分首付款就能够获得住宅房。蚂蚁花呗也是一种杠杆，让借用未来的现金流来人们提前消费。所以，杠杆并非魔鬼，它有它的好处，只是人们在使用杠杆时必须注重风险控制。风控是一根绳子，只有将杠杆的脖子套进去，才能让使用者受益无穷。

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