ATFX：小非农数据远低于预期，美元下跌黄金大涨

图1，ADP数据

小非农ADP前值增加236.9万人，预期值增加120万人，最终公布值增加16.7万人。预期值与公布值相差几乎十倍，看来分析市场对美国劳动力市场的判断还是太过乐观。

回顾一下新冠肺炎疫情之前数据，2月增加18.3万人，1月增加29.1万人，11月增加6.7万人，10月增加12.5万人。可以看出，2020年7月份的16.7万人，并不是变得更坏了，而是恢复到了正常状态。当然，市场是检验利多利空的唯一标准，美元指数昨日大幅下跌，代表大众对这一数字不够满意。

图2，美元指数日线走势图

美元指数前期的下跌波段已经结束，标志就是7月31日形成的底分形结构。由于下跌波段持续时间较长，达到了24根K线，所以在8月3日形成的底分形结构理论上是可以参与空单操作的。但是，观察图中的黄金分割线可以看出，8月3日高点为93.95，而30%分位数值为94.08，反弹波段的反弹力度严重不足。传统的逻辑是，不充足的反弹无法开启大行情，因为美元指数已经触底较低位置，继续追空的人已经不多，反而大幅反弹之后，才会吸引第二波看空资金入场。预计美元指数延续大跌的概率较低，未来可能用时间换空间，出现横盘震荡，或者直接开启大幅反弹行情（美国基本面不支持）。

图3，黄金日线走势图

黄金受益美指下跌，自7月14日开启大幅上涨走势，在7月28日形成中继顶分形结构，但很快就被接下来的K线突破高点。市场对黄金的看多情绪是非常浓厚的，大型投资机构已经将黄金预期价格上调到了2500美元，而当前黄金最高价还仅有2055美元/盎司。

走势结构来看，黄金当前处于上涨波段，没有丝毫拐头迹象，如果今天收出阳线，则又形成了短线买入信号。与美元指数的观点相同，在黄金处于高位时，想要买入的人会逐渐减少，只有一波比较大的回调才会激起这些“踏空”者的情绪。所以，如果此时还没有黄金持仓的人，笔者建议不要着急，耐心等待回调走势的出现。当然，黄金下跌必定伴随着美元指数的上涨，而美元指数的上涨又离不开美联储收紧货币敞口。但是，美国疫情又决定了美联储短期内不会这么做，只会越来越宽松。所以，黄金的大幅回调也不会那么快就到来。

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