ATFX：黄金即将上破1800美元，纳斯达克冲高后回落

图1，黄金月线走势图

短线看多，连续四根阳线，多头动能充足，且市场乐观情绪浓厚。

中线看多，2019年11月形成底分形，截至目前都没有顶分形阻力形成。

长线看空，本轮黄金上涨的基本逻辑是新冠肺炎疫情对宏观经济的负面冲击，导致美联储大幅度降息和量化宽松，但当前疫情的负面影响已经逐步消退，黄金当前的上涨逻辑依据不够充分。

图2，纳斯达克100日线走势图

短线观望：昨日和上周五均收出阴线，没有形成三连阳入场信号，观望。

中线看多：6月29日形成底分形，目前尚未形成顶分形阻力位，累计出现阴线两根，不构成多头减平仓条件，看多。

长线看多：纳斯达克是科技股代表指数，科技股中的互联网类股票受到疫情冲击最小，预计还将反弹较长时间。需要提醒的是，美股当前的上涨并非完全基于上市公司业绩，而更多的是因为美联储过度宽松的货币政策导致投机资金过剩，进而推升股市出现超级泡沫。纳斯达克终究会出现崩溃式大跌，但不是现在。

图3，美国十年期债券收益率走势图

昨天分析了中国的十年期债券收益率，从本周开始，收益率就开启飙升模式，进而带动A股大涨。美国情况有所不同，虽然纳斯达克100指数屡创新高，但十年期美债并没有明显上涨，基本维持在2020年3月至今的震荡区间之内（0.495%，0.904%）。也就是说，美国的避险情绪依旧浓厚，没有出现大规模卖出债券投资到更高收益市场的迹象。

美债收益率的低位运行，导致了美元指数处于弱势下跌态势，非美货币可以获得升值机会，比如欧元和英镑，近期均出现较大幅度升值（虽然并不激烈）。黄金当前的多头走势，也受益于美债收益率震荡。

美股市场除了纳斯达克指数，还有道琼斯和标普500，我们更看好科技股的未来，对于传统制造业、银行业为主的道琼斯和标普500的未来涨势持谨慎态度。

需要提醒的是，美债收益率不会一直维持低位，当美国疫情出现好转（或者大家都习以为常）之后，美联储势必提高基本利率（可能是快速提高），届时美债收益率也讲大幅上行。美债的拉升会进一步促进股市的上涨，但对黄金和非美货币将会形成压制。

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