ATFX：A股昨日大涨后并未延续，今日阴线收盘

#中国经济#

表1，中国主要经济指标

经济方面，我国值得骄傲的就是GDP总值位居全球第二位，总值143.43万亿美元，仅次于美国的214.28万亿。新冠肺炎之前，我国GDP增速为6%，虽然处于下降通道内，但依旧处于较高水平。疫情之后，第一季度增速负6.8%，预计不会快速修复，因为三驾马车：投资、消费、出口都处于受抑制状态，在没有新的增长点之前，能保证不继续降低就实属不易。遭受疫情冲击之后，人民银行并没有像美联储一样将基准利率降低到零的水平，而是保持克制态度，当前基准利率依旧达到3.85%，不能算低。当然，高利率与高通胀率数据匹配，当前我国CPI为2.4%，依旧高于2%的温和通胀线，相比日本的负通胀和美国的低通胀来说，我国的价格韧性更强。

表2，A股主要指数近两日表现情况

A股昨日超预期大涨吸引了很多场外资金的关注，大家都在猜测这才大涨是不是牛市的起点，从上文提到的基本面数据来看，并不存在支撑A股长期上涨的核心依据，所以笔者倾向于把此次上涨称作技术性牛市。技术性牛市是单纯的资金推动的持续性行情，无法明确判断未来涨幅和周期变动，适合短线快进快出，不适合长周期持仓。从今日表现来看，主要股票指数都没能涨超1%，且大都以阴线收盘，代表市场短线做多情绪不够持续。当然，也不能说今日没有大涨本次多头波段就宣告结束，毕竟短期趋势依旧良好，只是建议削减部分多头仓位，避免回调波段出现。

图1，中国十年期债券收益率走势图

债券市场是资本市场和宏观经济的风向标。中国十年期债券收益率在4月29日触底，达到2.498%，之后再5月22日上涨至2.602%，6月12日上涨至2.775%，7月2日上涨至2.885% 。上周收盘收益率2.923%，相比7月2日没有太大变动，但本周前两个交易日，债券收益率直接飙升至3.087%，走势与A股市场极其类似。

债券收益率上涨，代表投资者卖出债券，债券价格下跌，市场风险情绪降低，反之亦然。至于说为什么市场风险情绪在疫情尚未结束之前都开始回落，原因非常多，主要因素可能就是美国疫情过于严重，导致国内民众对我国疫情反而乐观起来。可以断言，在债券收益率没有拐头向下之前，A股市场还将维持技术性牛市。当然，技术性牛市毕竟是技术性的，没有基本面支撑，不建议长期持单，快进快出更合适。

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