ATFX：拼多多&哔哩哔哩，财务报表及行情走势分析

拼多多&PDD

拼多多是继阿里巴巴和京东之后，第三大电子商务网站。其发展路线以“实惠”为指导，下沉城乡市场，发掘被主流市场忽略的消费需求。2016年时，拼多多毛利为负，经过四年发展，毛利达到238亿人民币，相比2017年翻了23倍。从毛利看，拼多多可谓打开了蓝海市场，成长迅猛前景广阔。从归属母公司净利润来看，却存在隐患。2016年净利为负2.9亿，至2019年净利依旧为负值，且扩大至负69亿人民币。按照毛利思路，投资者应当尽快买入拼多多股票并长期持有，但从净利润的角度看，反而应该减仓甚至出局。以哪个角度考虑最准确？特斯拉给出了答案：净利的正负不重要，重要的是市场前景，也就是快速扩张的毛利！

图1，拼多多日线走势图

拼多多日线多头结构非常明显，虽然今日收阴线，但不改变主流趋势。买入信号有两个，一个是三连阳信号，在5月11日形成，价格55美元/股，平仓时间5月26日，价格65美元/股。另外一个信号是A类多头回撤结构，入场时间5月26日，价格65美元/股，目前依旧持仓中，市价82美元/股。

哔哩哔哩#BILI

哔哩哔哩是仅次于优酷和爱奇艺的第三大视频网站，其定位偏向年轻人，影响力大的内容为动漫、游戏和恶搞类视频，弹幕互动和无广告播放是其两大基本特征。近几年哔哩哔哩也开始引入教育类内容，包括名师授课类视频和以张召忠为代表的大咖类视频，目前俩看反响很好。

财务报表来看，2015年毛利负1.7亿，2019年毛利11.9亿，增长较快。归属母公司净利润依旧为负，2015年负3.7亿，2019年负12.89亿，翻了四倍有余。毛利快速增长和净利为负，似乎是互联网类企业通病，大部分上市公司都是这种状态。同样以特斯拉为准绳（净利巨亏，但股价屡创新高），看好哔哩哔哩未来发展前景。

图2，哔哩哔哩股价日线走势图

哔哩哔哩价格走势虽然没有拼多多那么流畅，但涨跌起伏极为规律。按照勾形理论当中的A类回撤勾形，有两次入场机会。一次是5月5日的27.5美元/股，一次是6月2日34美元/股。当前市价42.6美元，处于历史最高位，并且不断在创出新高。技术角度看，未来哔哩哔哩股价还将会出现30%~70%的下跌调整走势，但只要不突破70%，就依旧具备看多做多的条件。

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