ATFX：原油6月合约累计反弹274%，然而报价依旧处于30美元之下

4月21日原油5月合约交割价曾跌至负值，震惊市场，当时部分投资者预测6月份原油合约也将出现负值，引发市场恐慌，大量原油ETF基金亏损卖出6月合约，移仓换月至7月原油合约，以规避流动性和库存空间不足的风险。目前6月份原油合约依旧在交易当中，虽然还不能完全排除“负油价”的可能性，但当前原油市场的反弹可谓是力度空前。

图1，4月21日纽约原油期货合约报价

图2，5月6日纽约原油期货合约报价

比较两个时点上6月份合约的报价，前一个14.67美元/桶，后一个24.35美元/桶，涨幅65.98%，可以算得上中等级别的V型反转。如何按照6月份原油合约的独立走势，其4月份最低点为6.5美元/桶，截至目前涨幅274%，可以说是大级别的反转行情。

由此可以总结经验，极限压力之下，不单单散户会恐慌，就算是机构也会因为百年难遇的行情而乱了分寸。投资交易，考验的不光是技术和眼光，还有坚定持有的信念与勇气。当然，这不是鼓励交易者去抄底，毕竟这需要无杠杆和中长线持单，很多人不具备条件。但是，在面对媒体和散户释放出的恐慌性言论与过激行动时，投资者必须有勇气坚持自己的判断，不然，会在行情的起起伏伏中迷失自我。

图3，美原油日线走势图

4月28日形成底分形，当前处于上涨波段，未来继续看多；

从大的走势结构来看，当前上涨波段为4月9日至4月21日下跌波段的反弹结构，本来可以在顶分形阻力形成后根据回撤信号做空，但由于当前报价已经突破3月30日支撑位，且反弹百分比过大，所以该回撤信号（顶分形形成后）无效。

未来的突破信号需要等待4月9日高点33.1美元/桶被突破，届时依据左右两个波段走势力度的强弱，判断突破信号是否有效。目前市价24.27美元/桶，上方依旧有36%的上行空间。

图4，美国、中国、欧元区主要经济数据

GDP总量前三的国家，美国21.2万亿，中国14.2万亿，欧元区14万亿。三个国家均已公布第一季度GDP增速，分别为0.3%、-6.8%和-3.3%，从结果来看，中国衰退最为明显，美国不但没有衰退，还表现出了小幅度增加。原因也很简单，执行居家隔离越是严格的国家，其经济受到的负面冲击也就越大，经济增速也就越差。从失业率数据来看，欧元区和中国均已突破5%的标准线，美国4月份数据尚未公布，但市场预计也较为糟糕。窥一斑可知全豹，经济体量最大的国家经济尚且如此，其余国家只会更差。

全球经济正增长，能够提振原油的需求，反之遏制原油需求。一季度数据已然如此，二季度会不会出现好转尚无定论，但可以看到的是，全球多个国家已经迫不及待的取消居家隔离，纷纷复产复工。这对于原油需求来说或许是好消息，但对于长期的疫情防控来说，却是明显的坏消息。

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