ATFX：美伊或擦枪走火，黄金大涨38美金
图1，特朗普推特
特朗普昨日晚间八点发推特声称，如果伊朗军舰袭扰美国船只的话，美国海军可以打击甚至摧毁伊方军舰。受此消息影响，市场避险情绪上升，黄金自昨日低点1680美元/盎司大涨38美元至1718美元/盎司。然而，笔者看来，特朗普此番公开喊话并不是为了提振黄金市场，也不是真的要与伊朗发生军事冲突，毕竟当前美国新冠肺炎疫情尚未结束，没有必要开展海外军事行动。特朗普的真正目的，或许是通过“发推特威胁”这种最低成本的方法，改变投资者对于原油市场供应过剩的预期，进而达到提振油价的目的。毕竟，当前市价15美元/桶之下的价格水平，对于美国传统油企和页岩油企业的打击太大。当然，后一种猜测还需要等待后续验证，但黄金的避险性上涨行情，已经无法避免。
在新冠疫情的“后危机”时代，黄金将继续发挥“规避”通胀的基本作用。由于美联储无上限的货币宽松政策，预计美元指数将开启为期数年的下跌走势，黄金多头将收益。在参与黄金市场的交易时，一定要有“上半场与下半场”的区别意识。在黑天鹅类事件刚刚发生时，黄金会表现出传统逻辑当中的避险属性，出现大涨走势。这时候，无论机构还是散户，都在纷纷抛出顺周期资产，同时买入黄金。但是，当风险事件已经完全暴露i，即便最坏的情况还没有到来，只要逻辑上能够判断出最坏情况是怎么样的，行情就会进入下半场，机构资金就会进行反向操作。此时，抄底思维要大于避险思维，黄金会出现大跌。虽然散户依旧在抛出资产，但机构已经不再恐慌，甚至底部吸筹。这其中起到核心指示作用的，就是美元指数和黄金价格的变化情况。
图2，黄金日线图
均线角度考虑，在4月3日快线上穿慢线，形成黄金交叉，买入信号出现。直至当下，两条均线都为出现死亡交叉，所以技术面依旧看多黄金未来走势。除此之外，还需关注美元指数的走势，因为两者存在此涨彼跌的跷跷板关系。在上一篇汇评中已经提到，由于美联储无上限的量化宽松政策，预计美元指数将开启为期数年的贬值走势。
还有另外一方面的内容需要关注，就是黄金和美元指数的涨跌幅度问题。在3月份美元指数快速拉升的时期，黄金下跌9.49%，美元指数上涨6.67%；在三月末四月初美元指数分两次下跌的过程中，黄金上涨11.94%，并且创出八年新高，而美元指数仅仅下跌2.65% 。由此可以看出，美元和黄金却有跷跷板的关心，但并非一比一的变动。当美元升值时，黄金跌幅略高于美元涨幅；当美元贬值时，黄金涨幅数倍于美元跌幅（4.5倍）。由此可以看出，新冠肺炎所造成的“避险心理”对金价形成较强支撑。此次美伊冲突如果进一步发酵，黄金的涨幅或许也会高于美元指数的跌幅。
表1，美国主要经济数据
整体来看，美国基本面数据还算不错，3月份失业率仅4.4%，低于5%的充分就业水平线。虽然相比2月份的3.5%高出不少，但依旧没有出现失控的局面。3月份CPI增速为1.5%，相比1月份的2.5%，已经出现较大幅度下滑。物价增速的下行和美联储3月份极限状态的QE形成鲜明对比，可以看出需求的萎缩的负面作用远大于增量货币对经济的刺激作用。美国2020年一季度GDP增速数据尚未公布，但因为新冠肺炎疫情的冲击，预计将会出现较大负增长，这也将对美元指数的升势形成长期压制，利多黄金。
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