ATFX：G20会议释放5万亿利好，金融市场反应较为平淡

图1，黄金（XAUUSD）日线图

黄金前期连续三个交易日长阳线上涨，最高触及1644美元之后涨势暂停，截至目前依旧维持短线震荡格局。G20峰会释放5万亿美元利好消息，但黄金表现平淡，并未出现大涨或者大跌。目前金价已经反弹至前期下跌波段的70%位置，处于临界状态，如果进一步上行，则有可能形成多空反转，但如果在此处形成顶分形阻力，则反转失败，空头趋势将延续。

当前能够决定黄金走势的，并不是避险情绪的增加或者减少，而是美元指数的涨跌。美元指数自3月23日触及最高点103.01后，一直处于下行态势，截至目前尚未出现明确底分形结构，预计空头持续。所以，黄金仍旧存在技术上的上行动力。

美联储已经拿出了应对疫情的三板斧：降息50基点、降息100基点+7000亿美元QE、无上线QE政策。长期来看，随着市场上美元总量的增加，美元必将避免，而黄金将获得长周期的利多提振。

图2，美原油（USOIL）日线走势图

在沙特与俄罗斯增产和全球需求下降的双重压制下，原油经历了两个平台整理期，一个是在30美元区间之内，一个是在20美元区间之内。随着全球新冠肺炎疫情得到控制，物流用油需求的增加将推动油价自20美元区间回到30美元区间。然而，如果没有全球主要产油国之间的联合减产，油价较难突破30美元区间的压制。

从产油成本来看，沙特每生产一桶石油成本大概在5美元，而俄罗斯却远高于此，达到20~30美元区间，似乎俄罗斯处于弱势的一方。但是，石油定价权之争，不能简单的看产油成本，还应当看两国的综合实力。据最新数据，俄罗斯GDP总值为1.75万亿美元，沙特GDP总值为0.78万亿美元，两者相差一倍以上。从经济实力来看，俄罗斯更胜一筹。

其实，原油市场不单单有沙特和俄罗斯这样两个产油国。OPEC日产原油总量3200万桶左右，非欧佩克国家日产原油总量高达6000万桶，将沙特和俄罗斯的日产量加总到一起，也仅占全球产量的26% 。四分之一的占比，不算少，但也不能算多，完全无法达到撼动产期油价的地步。如果未来油价长期维持在低位，除沙特和俄罗斯之外的国家停止产出，那么原油供应将出现巨大缺口，油价也将顺势上行。

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