ATFX：到底是黄金失去避险属性，还是大资金在资产轮动

图1，黄金（XAUUSD）日线图

市场人士都在对3月9日黄金由涨转跌的原因进行分析，有人认为是高位获利了结导致黄金大跌、也有人认为是美元指数的升值导致了黄金的下跌。这两种解读，不能说错误，只能说是一叶障目不见泰山。对国际市场的分析，除了要观察宏观经济、政治立场之外，还需要紧盯大型金融投资机构的资金动向。黄金避险只是一个标签，并不是科学定理。在美股下跌的时候，黄金可以因为避险属性而上涨，也可以因为避险属性而下跌。临界点在于，大型投资机构是否决定调整资产配置，也就是持仓资产轮动，集中资金抄底廉价金融资产。股票市场是散户最多的市场，也是机构狩猎的场所。每一次的恐慌性下跌，都可以分为前半场和后半场。前半场机构和散户一样，看不清方向，都买入黄金进行避险；下半场，散户依旧处于恐慌之中，但机构已经回过神来，卖出黄金，买入散户抛售的廉价资产。这一幕在2008年3月份上演，同样，也在今年3月9日上演。从图中可以看出，黄金走势以3月9日为临界，之前强势上涨，之后强势杀跌。当黄金“失去避险属性”的时候，也就是投资机构布局股市的时机，当然，此时股票市场依旧处于恐慌性下跌之中，只不过是下跌的后半场。

图2，纳斯达克指数（NAS100）日线图

当“熔断”能让人们恐慌或者兴奋时，它也就不再自然而然，而是一个有效的欺骗工具。你以为自己见证了历史，实际上是精心设计的圈套。海量资金的涌入，依旧没能让美国股市出现上涨走势，原因就是不断出现的“熔断”新闻，让胆量小的交易者不断抛出手中筹码，好让机构能够底部吸纳。一个不争的事实，在3月9日、12日和16日的熔断中，出现过一次高达9.35%的上涨，还有数次5%左右的阳线，而这些多头表现，不会被媒体和散户所关注。

最后，黄金再次上涨的时间，就是美股触底反弹的时机。因为黄金停止跌势，也就代表投资机构持仓资产轮动完成，不再抄底股市，也就不再抛出黄金。

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