ATFX：从阿根廷股汇双杀，看政治周期下的交易机会

【阿根廷比索贬值36.69%】

阿根廷成为今日热点，主要是因为阿根廷比索一日内贬值最高36.69%，而每一次的汇市闪崩，都会激起市场参与者的各种猜测。想要寻找本次闪崩的原因，还需要从阿根廷的政局入手，尤其是目前如日中天的总统候选人——费尔南德斯。

正如特朗普喜欢超宽松的货币政策一般，费尔南德斯也是低利率爱好者。宽松的货币环境能够产生经济一片繁荣的假象，对于好大喜功者是不二之选。毕竟，通过收税很难让一国国库充裕，而通过印钞就方便多了。阿根廷现任总统马克里不赞成盲目的货币宽松，比较务实，希望通过“勒紧裤腰带过日子”来换取阿根廷经济的实质性转变。然而，民众往往喜欢那些“会画大饼的领导”，对于灰头土脸的奋斗不是特别感兴趣。因此，在最新一轮的总统选举当中，费尔南德斯获得47%的支持率，而马克里却只有32%，差距巨大。按照阿根廷的法律，候选人支持率在40%以上，且超出第二名10%以上的票数，即可当选总统。虽然计票尚未结束，但大部分选票已经纳入统计，所以费尔南德斯大概率当选。在这种预期之下，本币比索出现大幅度贬值也就不足为奇了，市场仿佛已经看到了阿根廷央行疯狂工作的印钞机。

一般来讲，宽松的货币政策能够刺激股市上涨，因为预期会有更多的资金流入进去，进而推高股价。然而，本次阿根廷所面临的是汇率和股市双双崩盘，阿根廷Merval指数跌幅高达39%，亦是闪崩的局面。为什么会这样？股票是经济的晴雨表，其除了受到货币政策影响之外，最主要是还是看国家经济基本面到底怎么样。

宏观来看，阿根廷GDP增速-5.8%，非常非常差。虽然全球都陷入了刷退，但主要经济体都是以较低的GDP增速苦苦维持，很少出现增速下滑的局面。即便像日本这样遭受到广场协议和08年金融危机双重打击的国家，GDP增速也能维持在1.2%的水平。不过，想要实现GDP的正增长，最简答最有效的方法就是“印钞”，这也是总统候选人费尔南德斯聪明的地方。目前阿根廷国内物价以每年55.8%的比率递增，可以认为是超级/恶性通货膨胀，即便不去阿根廷旅游，也可以通过数据知道其国内物品奇缺物价飞涨的局面。失业率10.1%，相比欧洲部分“高福利”国家来说，不算太高，但也远超5%的充分就业标准。政府债务比率已经达到86.2%，这也是为什么现任阿根廷总统马克里不选择宽松货币政策的原因——国家负债已经达到红色警戒线。

总结：

现代国家都会面临领导人的更替，而在大选年和大选月，由于竞选人之间理念的分歧和激烈的角逐，最终将导致股票、债券、外汇市场的巨大波动，概莫能外。所以，对于聪明的投资者来说，抓住大选年和大选月的爆发性行情，将会获得相对平时稳定的多的超额收益，这也是勾形理论基本面操盘手法之一 ——政治周期律。

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