ATFX：新西兰、印度和泰国三大央行齐降息，亚洲货币进入竞争性贬值阶段

图1，新西兰利率走势图

图2，新西兰联储CPI数据汇总图

【新西兰经济】

新西兰联储昨日亚盘宣布降息，且一次性降低50bps，远超市场预期。受此消息影响，NZDUSD短线快速下挫，30分钟跌去120+标准点，全天跌幅1.23%， 并触及2016年以来新低。新西兰联储给出的降息理由是：在贸易局势动荡影响下，新西兰乳制品出口受到冲击，商业投资信心、消费者信心及房价均出现下降，为了保证持续的充分就业和实现通胀目标，更为宽松的货币政策是其最佳选择，我们最终可能不得不使用负利率或者其他非常规政策工具，我们正和财政部的同事紧密联系，观察经济形势，不排除使用任何货币工具。

观察新西兰通货膨胀率数据可以发现，最新四期物价涨幅分别为：1.9%、1.9%、1.5%、1.7%，因为四月份的CPI大跌，导致五月份降息可以理解。但7月份CPI数据的回升，不应该导致昨日50基准点的降息幅度。也就是说，新西兰近期的经济数据并不差，只是“未雨绸缪”，对中美之间的贸易摩擦深感忧虑，认为会波及新西兰经济发展。当然，从另一方面来讲，降息是纽元贬值，这有利于提高其出口竞争力。目前NZDUSD的空头趋势预计还将持续较长时间，交易者适宜逢高沽空，不可抱有抄底思维，盲目追多。

【亚洲货币表现均较差】

图3，印度与泰国利率走势图

在8月7日降息的不单是新西兰联储一家，还有印度央行和泰国央行，也有采取了不同程度的降息举措，原因都指向中美贸易摩擦所导致的国际经济动荡。然而，中美贸易摩擦自去年开始，已经持续了整整一年，为什么澳大利亚、新西兰、印度和泰国不早早调整利率，偏偏在最近几天扎顿降息呢？原因恐怕与我国离岸人民币汇率“破7”有着莫大的关系。前几日，特朗普将我国列为汇率操纵国，这算是中美谈判破了的一个标志，也是贸易摩擦升级的信号。伴随着这个消息出现的，还有我国离岸人民币汇率的巨幅贬值。综合分析来看，亚洲国家的整体定位是利用本国廉价的劳动力为欧美发达国家生产具有比较优势的低端商品，所以，印度、泰国和中国之间就形成了某种“竞争”关系。如果人民币贬值，那么我国的出口市场将受到较大提振。而“破7”的信号又给东南亚国家敲响了警钟，在他们的分析体系当中，我国汇率的贬值应当是“有意为之”，所以印度和泰国也会选择竞争性降息贬值，以巩固自己的出口优势。澳大利亚和新西兰的货币均在大幅贬值，两国央行也在持续降息，但与印度和泰国有所不同的是，它们对中国经济来说，依附大于竞争。当我国受贸易摩擦而受到冲击时，澳洲和新西兰为了避免可能出现的衰退，不得不跟随人民币一起贬值，这也是经济学中所说的“竞争性贬值”。

以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎

（以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）