ATFX：离岸人民币汇率破7心理关口，贬值预期或将愈演愈烈

图1，USDCNH月线走势图

【离岸人民币汇率破7】

今日早间9：15分，离岸人民币汇率突然大涨，自低点6.9820瞬间涨至7.0552高位，并且在9:42分达到当日最高7.1117，整体幅度将近230标准点。离岸人民币汇率7这一整数关口，已经不再是简单的“阻力位”这么简单，它更像是一个临界信号和心理关口。2017年1月份、2018年11月份，离岸人民币汇率分别达到了6.98和6.97水平，可以说稍微上涨一下，即可上破7。然而，两次被“寄予厚望”的大涨，均被“看不见的手”阻止，由涨转跌。同期，我们可以看到我国的外汇储备余额，从4万亿以上，一路减少至3.1万亿美元左右。这中间的9000亿去哪了？从数据走势图来看，毫无疑问是流入了外汇市场：通过买入离岸人民币卖出美元，稳定本币对外购买力。

由于存在上述背景，离岸人民币汇率7这一整数关口，就有了宏观调控的味道。如果2019年的贬值走势，继续在破7之前停顿下来由涨转跌，那么代表宏观层面依旧没有放弃对人民币汇率的指导；而出现今天这种一举突破7这一整数关口，且在收盘时也处在7之上的话说，代表宏观层面已经默许离岸人民币汇率自有波动，去反映市场的供需和预期。所以，我们称此次破7为心理关口的突破，未来贬值预期或将愈演愈烈。

【贬值逻辑】

人民币贬值判断存在四个基本依据：

1、在GDP增速不断下滑的大背景之下，国内人民银行依旧会定向降准释放流动性，货币政策层面看贬人民币

2、中美贸易问题会对我国出口贸易形成冲击，减少外贸企业赚汇后兑换人民币需求，看贬人民币

3、国内物价方便，楼市为消费者支出最大项目，其价格增幅较高，对应人民币对内购买力降低，看贬人民币

4、人民币如果要走国际化路线，取消资本管制并采取全浮动利率为基本条件，而这会导致资金净流出，看贬人民币

【黄金与美元，选谁？】

在本币购买力下降的预期之下，避险情绪自然被激发，可用于避险的品种有很多，比如黄金白银、美元欧元、国债美债等等。这其中最受追捧的是黄金和美元，两者各有优势，普通民众该如何选择？

笔者更倾向于选择黄金，而非美元，因为美国本身也面临诸多内在问题。美联储在上周刚刚宣布降息，虽然鲍威尔在新闻发布会当中提到这只是一次“暂时性”降息举措，但伴随贸易战的升级，美国CPI和GDP增速数据必将再次下降，到那时鲍威尔只能通过降息来避险更严重的衰退。所以，美国经济是复苏还是衰退，取决于特朗普总统关税大棒挥舞的力度。美元也是如此，美联储目前的形象更多是“替总统干的蠢事擦屁股”，并没有主动性，所以美元的升值与贬值，也是主要看特朗普。在美国经济前景不确定的情况下，黄金反而能够获得支撑，毕竟其存在“绝对避险”的基本属性（当所有货币都不被信任时，黄金依旧会受到信任）。

任何交易品种想要实现牛市，必定要先突破某一重要阻力位，黄金也不例外。如图，在今年6月份，黄金向上突破1375关口，7月份岁波动率不大，但最低点也没有跌回该价位，预示上涨坚挺。黄金的1375和离岸人民币汇率的7很相似，都是在过去被频繁上攻，但无法突破的价位。正因为如此，关键阻力位被突破的那一天，也就预示着长周期牛市的来临。

以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎

（以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）