ATFX：美国CPI数据利空，为何美元指数不跌反涨？

图1，7月11日财经日历

昨日财经日历当中，最受瞩目的便是美国6月未季调CPI年率数据，其前值1.8%，预期1.6%，公布值1.6%，低于前值并与预期持平。如果只关注这一个数据，容易得出“通胀率疲软”的结论，进而看空美元。然而，伴随通胀率数据公布的，还有6月未季调的核心CPI年率数据，其前值2%，预期值2%，公布值反而出现了回升，达到2.1%的水平。在两项数据影响性截然不同的局面下，我们该信任哪一个？

图2，美国标准通货膨胀率数据

图3，美国核心通货膨胀率数据

从历史走势来看，标准CPI和核心CPI大体相似，只是核心CPI数据看起来更加稳定，而标准CPI变动更加剧烈一些。之所以有这种特征，是因为核心CPI本身就是标准CPI数据剔除周期变动部分（能源和食品）后的结果。在耶伦执掌美联储的时期，核心CPI越来越受重视，鲍威尔继承了这一传统。所以，在两者影响性不同时，以核心CPI为基准设计策略，能够更完美的匹配市场走势。

对于7月11日的财经日历来说，不单单核心CPI数据利多美元指数，同一时间公布的7月6日当周初请失业金人数，前值22.2万人，预期22.1万人，公布值却仅为20.9万人，同样也利多美元。

图4，EURUSD三十分钟周期走势图

图5，黄金30分钟周期走势图

可以看出，数据公告后，欧元贬值下跌，黄金也剧烈下错，并在当天后续交易时段维持了这一跌势。很多仅关注标准CPI数据的交易者表示无法理解：为什么数据利空，美元还会上涨？！上文给到的解释并不是百分百正确，因为基本面数据和技术面走势之间，有时候并不存在完全的对应关系，这方面交易者必须要有足够的意识和觉悟。以非农就业报告举例，失业率降低的情况下，美元指数依旧可以贬值；当然，数据利多的情况下，美元指数也可以升值。这其中或许存在一定程度的概率，比如60%的概率两者正常变化，但依旧有40%的概率两者反向变动。此时，比较理性的处理方法是，不要将基本面的变动以利多还是利空分类，而是以较大变动和较小变动分类。当出现较大变动时，即可利用技术面的趋势判断方法进场交易；当出现较小波动时，场外观望。

以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎

（以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）