ATFX：日韩贸易争端延续，但该事件对黄金影响微乎其微

图1，内存条与半导体产业

【快讯】

高纯度氟化氢、光致抗蚀剂、氟聚酰亚胺，这三个拗口的化学名称，最近频繁被媒体引用。起因是7月4日日本单方面宣称：与韩国互信关系已经受损，将对出口韩国的三类半导体产品原材料进行管制，并计划在八月份将韩国剔除出口管制的“白名单”。就此声明，韩方表示此举是对二战劳工赔偿问题的报复首段。说起二战劳工赔偿，这也是一笔陈年旧账，主要是在二战时期韩国被日本殖民，许多当地人被迫为日本无偿劳动。现如今战争结束，且日本是战败国，相关劳工想要获得赔偿，并因此在韩国国内举行大规模游行示威，文在寅政府迫于压力，只得旧事重提，照会日方就赔偿问题进行讨论。日方却以1965年达成的《韩日请求权协定》为由，拒绝做出赔偿，并生成所有二战遗留问题已经在文件中予以解决。

【分析】

韩国的支柱产业是半导体，电子制成品的出口1630亿美元，占比28%，接近三分之一，大众所熟知的三星、LG和SK，均依赖该产业发展。韩国半导体企业对日本采取出口管制的三种产品依赖度分别为：高纯度氟化氢（43.9%）、光致抗蚀剂（91.9%）、氟聚酰亚胺（93.7%），可以看出，没了这三类化学制剂，半导体产业将动弹不得。据最新消息，韩国半导体出口已经下滑三成，未来或许会愈演愈烈。本月8号，韩国总统文在寅讲话称：希望日韩双方通过外交渠道化解争端，以避免两国间报复的恶性循环。不过，日方表态称：强化出口管制属于日本国内的措施调整，不属于双边协商的范畴，所以不会考虑取消。可以看出，韩方不放弃追讨二战劳工赔偿，日方也自然会放松管制。只是，文在寅无法违背民意，目前韩国境内“抵制日货”“拒绝赴日旅游”的情绪非常高涨，此时放弃追讨，从政治层面考量，绝不是最好的选择。

【关联交易】

韩国支柱产业蒙上阴影，自然会对韩元构成贬值压力。进入7月份以来，日元兑韩元的汇率走势就呈现出上涨状态，从最低10.59涨至最高10.96，涨幅达到3.4%水平。当然，两国争端尚未结束，当前的汇率波动还不足以说明事态严重性。

需要指明的是，日韩贸易争端不能与中美贸易摩擦相提并论，前者影响性远远小于后者。从黄金的走势也可以看出，金价并没有收到该事件的有效支撑，表现出连续三个交易日的下跌。对于黄金来说，英国首相换届是排在中美贸易摩擦之后的第二大事件。今日英国首相人选将会确定，鲍威尔当选的可能性极高。这也意味着，英国在10月31日脱欧的概率大增，届时，黄金或许会迎来不错的上涨走势。

以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎

（以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）