ATFX：中国6月财新制造业PMI公布值49.4，出口订单减少是罪魁祸首

表1，我国财新制造业PMI数据走势图

表2，我国官方制造业PMI数据走势图

7月1日早间9：45公布的财新制造业PMI数据，6月最新值49.4，前值50.2，预示我国制造业处于萎缩态势之中。6月30日发布的官方制造业PMI数据，已经连续两期，5月份和6月份，公布值均为49.4，且在今年以来，只有一次数据高于荣枯线。财新制造业主要描述中小企业发展现状，官方制造业主要描述中大规模企业发展现状，现如今两者均低于50分界线，可以判断出近期我国制造业确实面临一定下行风险。

根据统计局数据：1、生产指数为51.3%，虽比上月回落0.4个百分点，但继续保持在扩张区间。2、新订单指数为49.6%，比上月下降0.2个百分点，连续两个月处于收缩区间。3、反映外需的新出口订单指数为46.3%，低于上月0.2个百分点。4、主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为49.0%和45.4%，分别比上月下降2.8和3.6个百分点。5、医药、铁路船舶航空航天设备等制造业的生产经营活动预期指数位于60.0%以上的高位景气区间。

可以看出，近期制造业萎缩的主要原因并非产能跟不上，而是需求严重不足。新出口订单指数46.3%，远远低于新订单指数49.6%，证明需求不足主要由出口订单减少造成。出口总额的降低，是因为显而易见的问题——中美贸易摩擦。

G20日本大阪峰会期间，中美领导人达成以下协议：1、在平等和相互尊重的基础上重启经贸磋商。2、美方不再对中国商品加征关税。3、两国经贸团队将就具体问题进行讨论。从长远来看，特朗普的话不太可信，随时会转变态度，今天说和谈，明天就可能重启关税制裁。但从短期来看，中美贸易摩擦确实在G20期间大幅降温，黄金等避险品种的下跌和原油的大涨就是例证。对于我国来讲，如果真能够依靠谈判解决贸易问题，那么出口就会得到保证，制造业PMI也将重新回到荣枯线之上；离岸人民币在G20期间大幅升值，与前几次的走势相同，也是碰到7这样一个“强阻力”后开启的升值，毕竟本轮人民币贬值的原因就是中美贸易摩擦，现如今态势缓和，离岸人民币汇率下跌符合逻辑。最后，对于A股市场和美股市场来说，G20带来的都是利多消息，两者均会出现不小上涨。

以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎

（以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）