ATFX:特朗普税改利多经济，利空政府财政

ATFX:特朗普税改利多经济，利空政府财政

特朗普税改

特朗普税改已经被参议院通过，毫无疑问这将提振美国经济。笔者曾经对税改政策寄予厚望，认为税改的落地将推动美元指数出现大幅度上涨，然而经历各种坎坷和失望后，本次税改所谓的“关键一步”会不会顺理成章的强化美元的上涨预期，个人表示存疑。

距离2017年结束仅剩一个月时间，美元指数表现依旧疲弱不堪。在2016年末，笔者曾经做过一个预测，认为本年度将会是美国和欧元区政策分化最为严重的转折年，美元指数将一路攀升，最终实现欧元兑美元1:1的汇率水平。然而现实是什么，投资者已经亲眼所见。并不是说笔者的宏观分析错误，因为利率路径的分化完全符合预期，税改也在一步步的推进，只是，市场资金并不买账。

货币与政府财政

经济周期对货币购买力的支撑作用并不明显，例证之一就是美国金融危机期间，美元异军突起，完全无视糟糕的经济问题。欧债危机，直接威胁欧元区国家的政府信用问题，欧元也因之而喋喋不休，一直持续到近几年。这两个案例当中可以看出，货币的升值贬值，依据的并非是经济周期（长期来看），而是政府信用高低。仔细想来确实是这样，货币就是政府出售的商品，消费者是全体国民，且处于垄断地位。

政府信用这个概念比较虚拟，评判信用高低的难度也较大，投资者可以从财政收入、预算支出、国际关系、军事力量几个方面对政府的信用作具体分析。就特朗普税改来说，虽然会利多美国经济，促成产业回流，但也降低了美国政府的财政收入，收入的降低必将遏制预算支出的总规模，毕竟美国政府债务比率已经非常之高，无法通过举债来获得新的资金。

 

*以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎

（以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX (https://www.atfx-chinese.com)不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责）