ATFX：我国经济增速虽不断下滑，但通货膨胀率依旧可控

 ATFX：我国经济增速虽不断下滑，但通货膨胀率依旧可控

今日重点数据：

（公布时间、名称、前值、预期值、公布值）

16:01 意大利7月贸易帐(亿欧元) 50.71 — 56.76

17:00 欧元区8月未季调CPI年率终值(%) 2.1 2.0 待公布

今日要闻：

欧佩克+技术性委员会会议由9月11日推迟至9月17日召开

特朗普恐一意孤行加征关税，中美贸易谈判前景再度蒙阴

特朗普竞选团队经理马纳福特同意配合“通俄”调查

朝韩第三次首脑会晤将于9月18-20日举行

疑点解读

我国GDP增速连续下滑，毫无复苏迹象，人民银行依旧在选择“变相量化宽松”的首段维持资金层面的相对宽松。但根本问题在于，我国依靠投资拉动经济的模式走到了尽头——产能过剩。在制造业领域中所生产的商品没有被充分消化之前，GDP增速都不会有较大起色。作为比较，美国等主要经济体的绝对增速值虽然不及我国，但确实是在不断增加的过程中，所以美联储会选择提前加息来遏制可能到来的恶性通胀。从以上的分析来看，人民币贬值或许是最合理的选择，但我国的货币市场受到行政管制，且虽然经济下滑，但通胀率并未失控，反映到汇率层面的利空影响不足因导致破7局面的出现。

美国的强大，基于其行政、司法、立法三权分立的制度设计（司法权相比立法和行政更加弱势一些）。当某一环节出现问题的时候，其他两个环节可以对其进行修复。11月份将开始美国中期选举，当下特朗普表现强势，共和党也把持着参众两院的多数席位，但就是这样良好的局面，特朗普在前两年的相关政策还是被不断掣肘（边境墙、税改等等）。如果中期选举共和党失去了过半席位，那么在未来两年的执政当中，特朗普或许会被放进“权利的牢笼”，并会对市场预期和美元指数走势造成非常大的冲击。

目前外汇市场宏观面相对明朗：欧元和英镑受制于“脱欧谈判”、美元和加元受制于“北美自贸协定谈判”、其它国家受制于特朗普的“全球关税战”。毫无疑问的是，全球主要发达国家的经济是在稳步复苏的，只是谁的复苏更强劲，谁的复苏相对缓慢的问题。常有投资者质疑说特朗普的贸易战会导致当前的复苏戛然而止，这种担心其实完全没有必要。因为特朗普的目标是“制造业回流”，进而创造更多的就业岗位。“关税战”是短期性首段，不会长期存在。当前全球经济复苏的势头很大一部分是因为“长期量化宽松”所造成的，并且在量宽期间并没有出现主要发达国家的通胀率失控局面。只有当各国的通胀率越过3%，朝着5%的方向迈进的时候，才能说全球经济面临恶性通胀的可能性。就当下来看的话，大宗商品以及黄金白银，仍将受益于经济复苏，长周期看多有其合理性。

纳斯达克指数走势分析

• A类回撤已经完全确认，后市看涨。
• 美国中期选举临近，共和党或失却众议院多数席位，可能引致股市波动。
• 美国科技股垄断性仍未受到较大威胁，长期投资价值尚在。

以上分析仅代表分析师观点，汇市有风险，投资需谨慎

（以上分析由ATFX集团资深分析师Dean提供。ATFX不会为直接或间接使用或依赖此资料而可能引致的任何盈亏负责。）